电子消费品加快发展 瑞声科技前景向好

● 黄德几

市场论

　　苹果早前推出新iPad，现在市传iPhone5亦将于今年6月推出，并可能有意进军电视市场，预料“苹果效应”将可持续，而作为苹果的主要零件供应商之一的瑞声科技（2018），亦首次为iPad供应扬声器配件，预期δ来收入比重可逐步扩大，业绩可望受惠。

　　除苹果外，集团同时为诺基亚、HTC（宏达电）、摩托罗拉及RIM等智能手机销售商，提供微型声学配件，覆盖智能手机市场份额达6成；另外，集团近年也积极拓展平板电脑市场，预料今年销售比重将增加至22%。随着智能手机及平板电脑等的电子消费品快速发展，相关零部件的需求持续上升，同时集团计划通过引进新客户及提高产品技术附加值，进一步增加现有市场占有率，业务前景持续向好。

　　集团去年全年收入按年增长21.2%至40.6亿元（人民币，下同，约8.12亿新元），净利仅按年增长5%至10.36亿元，ë利率更下跌1.1个百分点至44%。全年业绩δ如理想，主要由于期内研发成本持续提升，按年增加67.7%。集团表示今年计划将缩减资本开支至7亿元，Ω仍然增加自动化生产线，令自动化生产线比率超过50%，有助控制运营成本，并提高生产效率。

　　集团继续透过研发提升产品质素，预期下游生产商也重视配件质量，有助将成本转移，令ë利率维持在40%的水平；如果销情理想，甚至可能出现上升。另外，集团还计划拓展微型光学镜头及天线技术等ë利率较高的非声学零件业务。

　　走势上， 3月30日跌至20.45元（港元，下同，约3.32新元）止跌回升，上个交易日“大阳烛”呈突破，创出上市新高， STC %K续走高于%D线，

MACD熊转牛差距，中线走势维持向好，可于22元水平吸纳，反弹阻力25元，不跌穿20.45元可续持有。（作者为香港金利丰证券公司研究部执行董事，证监会持牌人士）