通胀、贸易和汇率

● 吴幼珉

经点

　　通胀是指商品和服务价格上升的经济形态；而国际ó易往住可以对价格产生正或负面的影响。

　　中国商品输出到美国，美国消费者因而可享用价兼的商品，从而抑制了美国的通胀。反之，中国由于商品输出，外汇储备增加，中央银行增加货币供应，致物价上升，形成通胀。

人民币汇率困扰双边关系

　　在中美ó易过程中，双方都有得失。当然，中国得之相对较多。这就是人民币汇率问题困扰着双边关系的原因。

　　作为中国特别行政区的香港近年经济表现并û有大½那ô强劲，但房价以及其他商品的价格都在飙升，而服务价格的升势则相对缓慢。两年前，笔者曾在香港的《信报财经月刊》写过一篇题为“港人的满意和不满意”的文章，称人均收入的增幅并不足以令香港¥市急速攀升。但事实上，香港的房价和其他商品格价近年来却节节上升。

　　香港是一个开放型的经济体，眼前的通胀有三个重要原因。一是中国大½资金为寻出·，增加了对外投资。而香港往往又是½资，特别是个人及中小企海外扩张的首站，这导致了香港的投资需求增加。而香港产业又非常单一化，房地产更是个人投资的主要选项之一。

　　二是由于中国经济发展，资本回报及工资上升，而香港的食品又多是从大½入口的。纵然在过去十多年间香港经济不尽如人意，但是市民还是必须花费更多的钱去购买生活所需，这也削弱了当地居民的实际购买力。

　　三是大½的消费者和资金补充了香港的消费和投资需求。许多舶来货在本地总体经济放缓的情况下需求却暴增，甚至供不应求。例如外国品牌的奶粉、成衣等；而房价更屡创新高。