中国基建投资作用不可高估

市场论

　　中国期望基建投资能为经济注入新的增长动力，但中金公司对湖南和湖北两省调研后认为，基建投资将在稳增长方面发挥重要作用，但考虑到地方财力和总体资金层面的压力，上升空间有限，对其作用也不可高估。

　　由于财政收入和土地出让金收入的大幅放缓，以及以高速公路为主导的交通运输投资高峰期已过，所调研的城市基建投资增速未来难以进一步上升，预计今明两年将维持平稳的走势。

　　类似的投资计划在2008年的时候很多地方政府都做过，能否实现还取决于各种条件，一些政府部门人员表示，有的规划目前还只是一个概念和设想。

　　湖北省发改委称，目前该省包括基建项目在内的重大投资项目的资金缺口平均为3亿元（人民币，下同，5822万新元），这表明企业资金面偏紧、资金成本偏高是不争的事实，湖北省今年前七个月财政收入同比增20.6%，增速较上年同期回落21个百分点。

　　在中国经济下行压力并未减轻的大背景下，地方版“稳增长”举措密集出台，涉及投资额动辄上万亿元，譬如湖北省启动“重大项目建设年”活动，前七个月亿元以上施工项目达到3743个，湖南长沙也公布高达8292亿元的投资项目，其中重大项目40个。

　　在地方政府自身资金增长大幅下降情况下，市政债、融资平台贷款、争取国家项目投资成为地方政府争取外来资金的重点工作。

　　中金预计，中央政府定向融资政策有望继续放松，因目前有迹象显示，中央资金支持力度有所提高，特别是发改委加大对地方市政债的发行审批力度，对地方资金面的实际改进有较大帮助，但楼市调控导致房地产投资增速呈现普遍放缓，发展商拿地意愿很低，地方政府土地收入下降。

　　此外，经济增长放缓、工资成本上升等因素，也将制约未来中部地区承接产业转移、吸引产业投资的空间。