历史新高前 股市何处行

　　今天，越来越多的人，走出股市低迷的阴影，再一次跨入股票投资市场。

　　股市涨跌牵人心

　　１２月５日，记者来到华西证券攀枝花营业部交易大厅，不少人早已在此等候开盘。林女士告诉记者，她买的“北辰实业”连续大涨两天，今天可能还要涨，她的预测得到了证实：这一天上证指数为２１７３．２８，上涨了１１．６４，深证成指５９２８．０３，上涨了５２．４４。

　　临近年底，股市连续冲高，与年初相比涨了１０００点，涨幅达１００％。不少老股民对此十分谨慎，张女士告诉记者，今年入市早，赢利丰厚，此时不敢再买了，但对股市的发展仍然看好，她打算等股市调整后再进入，避免风险。

　　１２月６日，股市出现了一次快速调整，金融、地产等蓝筹股发出调整信息，但“中国联通”等３Ｇ题材股却表现不俗。面对调整，记者在证券交易大厅看到，一些股民在抛售股票，也有持股待涨的，刘先生就是其中的一位。他告诉记者，他一直看好钢铁股，因为他在这个行业工作过，了解这个行业的发展情况，虽然近几天没涨，但相信一定会涨。

　　１２月７日股市上演了戏剧性的一幕，上证指数一度冲高至２２０６．１８点，在最后２０分钟的时间里把３０多点的涨幅全部吐回收于２１５６．７５，深证成指最高冲到５９６０．４０，下跌了２６．９９，收于５８１１．５２。前段一路走阳的“北辰实业”、“招商轮船”以巨量封住跌停。钢铁和３Ｇ的股票成为市场的亮点。前两天还为买到“北辰实业”而喜笑颜开舍不得抛出的股民，今天可有点心急火燎。

　　周五股市调整行情迅速蔓延，前几天涨幅较大的通信、３Ｇ、科技、地产等热门板快处于跌幅前列，“北辰实业”成为昙花一现。这一天上证指数下跌了６３．１１，收于２０９０．６４，深证成指下跌了１７０．０４收于５６３６．３７。

　　１２月１１日沪深股市又迎来了年末的第二个“红色星期一”，两市大盘不但消化了上周五的长阴线，而且均创下了今年以来收盘价新高，上证指数收于２１８０．５０，暴涨８６．８６，深圳成指收于５９５１．２９，暴涨３０９．８２，两市成交量有所减少，仅为５６０．２７亿元。个股方面，银行股明显带动了大盘的上涨，工商银行、中国银行、招商银行等均表现出色，另外中国联通、宝钢股份也强劲扬升力挺大盘，其他指标股也已经稳住了阵脚。盘中农业股、有色金属股、机械股、医药股等板快都出现了较为活跃的走势联袂上行。不过“北辰实业”的继续跌停也引发了部分次新股的抛盘较大，个股的分化仍在继续。

　　把握节奏避风险

　　这就是股市，有涨，有跌，暴涨后必然暴跌，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。即使是牛市该调整时还得调整，只是今年的调整与以前的调整有所不同，那就是股市不断的出人意外地放出天量，创出新高，不光是指数直逼历史高点，其成交量也创历史之最，从８９５亿、９３０亿……一周五个交易日平均在８００亿以上，周三接近千亿。本周两市再创新高，标志着今年股市调整的另一个特点，那就是强势震荡，在一边调整的同时，又出现了暴涨的行情，随成交量的萎缩，年末股市的风险会加大。

　　市场分析人士认为，形成强势震荡特征的原因有三：一是中国经济持续稳定，不断加快发展；二是中国证券市场改革的逐步到位，困扰市场发展的制度性障碍正在逐步得到消除；三是股市规模发展壮大，抗风险能力也相应增强，沪深股市的总市值已突破７亿元人民币，仅今年市场融资总额就超过２０００亿元，股市的资金空前的充足，年末股市成交量不断创出新高已是一个很好的说明。在看到股市将继续向好发展的前途下，也应清醒地看到股市存在的问题，一是上市公司的整体业绩和赢利业绩还没有得到根本性的改观，有的还出现持续下降的趋势，一些股票非理性的狂涨反映机构操纵和投机行为的存在，政府部门的监管工作还任重道远。

　　面对股市强势震荡的行情，分析人士认为，投资者必须看到，普涨令市场短期风险加大。当前市场的主要风险来自于个股普涨。普涨造成了所有股票的快速攀升，一些估值无法和当前市场价格匹配的股票也大幅上涨。但当年底业绩开始公布的时候，人们会发现，它们的价格太高了。当前这部分股票主要来自于微利股、亏损股和实际盈利增长与股价所蕴含的增长率不匹配的股票中。在前期，这些股票中的大多数一直处在调整之中，整体市场反而处于一个相对健康的环境下，而“鸡犬升天”之后，这种矛盾就显得比较突兀了，潜在的风险也随之增加。

　　展望未来发展，股市长期上涨的趋势没有改变，但短期的波动可能会加大。基于这一判断，有分析人士认为，现在不是一个好的入市时点，新资金可以考虑先静观一段时间再择机入市。而多数优质股票的估值仍在相对合理的范围内，这部分股票的投资者理应继续持有。当然，投资者也应对这些股票可能出现的调整有一个思想准备，以平常心对待预期中的调整。在市场大幅波动的过程中，投资者应积极调整股票持仓结构，卖出微利股、垃圾股，然后择机介入优质股票。

　　相关链接 中国证券报报道，据中国证券登记结算公司的最新数据显示：今年１１月份，沪深两市投资者新增开户１７４２９９户，其中新开Ａ股帐户２１８５４户，Ｂ股帐户２２５户，封闭式基金帐户１５２２２０户。（今年１０月封闭式基金帐户仅５２１６户，新增开户是１０月份的三倍。）