全球钛白粉价格走势分析报告(2)

　　LLDPE的主要应用领域是包装膜、农膜、电线电缆、管材、涂层制品等。据KPMG国际公司的商务咨询预测，到2012年中东的乙烯能力将增加到3300万吨/年，该地区的聚乙烯和聚丙烯能力合计将增加到3000万吨/年，中东巨大的市场为我国塑料的出口提供了良机。因金融危机而引发消费者消费格局的变化，从2008年至2010年，全球聚烯烃需求预计将下降1900万吨，即使出口形势出现了一些恶化，但是我国的国内市场巨大，自我消化能力强，金融危机对于我们的塑料销售市场没有产生太大影响，况且聚乙烯需求大幅下降主要集中在耐用产品行业方面，而来自工业和消费产品两方面包装行业的需求受影响较小，具体点说，就是对低密度聚乙烯和线性低密度聚乙烯(LLDPE)市场的影响程度较小。我们有必要了解的是，LLDPE作为重要的工业原料之一，广泛的应用于农用薄膜和包装薄膜领域中，据统计两者在LLDPE总消费的比重超过80%。其中，农业生产领域消费的季节性决定了作为原料的LLDPE的价格走势同样具有一定的周期性特征。

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 周期性特征深刻揭示了这种季节性行情的可操作性，即使在金融危机席卷全球的2008年下半年至2009年上半年，这种行情依旧以探底回升的形式展现开来。我们从上面的示意图中不难看出，4月份和5月份是LLDPE生产的萧条期与价格低迷期，但是自6月份开始一直到9月份这4个月中都是LLDPE的销售旺季，市场需求在这期间势必旺盛，价格也会顺理成章地上涨。尽管从10月份开始LLDPE的生产旺季逐步退潮，但是价格不会一下子跨下来，而是有1到2个月的调整与缓冲器，很可能要到11月份价格才会有所下跌，但LLDPE的生产备料期很快在12月份到来，价格又会再次回温。由此看来，整个下半年，塑料商品中的LLDPE基本是出于价格攀升期。LLDPE作为市场上塑料的主要消费类型，其强劲升温的态势很大程度上会影响到整个塑料业在今年下年度快速升温。

　　此外，今年上半年“两会”的召开，也给塑料行业的发展指引了道路,为塑料行业迎来更新一轮的快速发展提供了思想引导与政策支持。而在“两会”召开的前几天，国务院常务会议原则上已通过汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、石化、轻工业、有色金属和物流业等十个重要产业的调整振兴规划。这十大产业振兴规划将促进我国经济良性发展，作为与十大产业密切相关的塑料行业，也顺势取得了难得的发展机遇，我国塑料企业若把握好了这个机遇，必能首先摆脱金融危机中的负面影响而取得良好的发展优势。事实上，很多塑料企业正是这样做的，并且取得了显著效益。举例如，武汉塑料就抓住了十大产业振兴规划中的汽车和物流两个调整振兴规划，介入汽车物流行业，从而加速了武汉塑料公司的稳固发展。而其他很多善于主动把握机遇的塑料企业也在上半年就出现了经济的快速升温，而下半年的升温势头已显出更猛的端倪。

　　通过“两会”精神的学习，我们也不难理解，塑料行业扩大内需的“主战场”在农村，农村市场需求远没有饱和，而且启动农村消费对经济的带动作用明显。上年度“两会”后，国家相关部门随即通过加强基础设施建设、生态环境建设、农村城镇化建设等举措来扩大投资需求，同时通过增加民生投入、稳定城乡居民就业和收入等扩大消费需求，形成一个良性循环。无论是在促进农村经济消费政策，还是扩大“家电下乡”等一系列农村消费品补贴上的政策都将进一步促进塑料行业的回暖速度。显然，农村的城镇化建设也离不开塑料管材以及建材的消费，而“家电下乡”也必定能促进检点所用的塑料零部件的销售……据知情人士透露，两会后,国家更细致的经济刺激方案将出台，无论是扩大内需还是增加就业、促进民生，都将给塑料行业带来复苏的机遇。在“两会”的春风的吹送下，塑料行业犹如吸食了强心剂，开动发展的车轮卯足了劲向前运转。从塑料行业的发展态势来看，塑料行业当前已经能够充分利用原有的综合优势以及国家的政策支持和难能可贵的发展机遇从危机中突围出来，并且发展状况渐入佳境，这无疑给了我们一个可靠的信号，那就是塑料行业有能力、有条件在今年下半年强势升温，并且即将破浪远航而取得更大的发展。作为钛白粉产业的重要下游用户，塑料行业的强劲发展势头能有效地引导钛白产业向更好的方向突围甚至得以快速升温。相信塑料制品的身价会在行业的复苏浪潮下得到显著的提升，届时也为钛白产品的整体性提价提供了可靠的依据。

　　钛白粉下游的造纸业回暖已成定局

　　造纸业作为钛白粉产业的第三大应用领域，其发展态势也对钛白产业有着举足轻重的影响。那么造纸业近来的发展情况如何呢?对此，一位资深的专业人士透露，我国造纸行业今年盈利逐季回升，正在逐渐走出低谷。据了解，2009上半年我国造纸行业产量保持环比增加，5月为798.45万吨，创历史新高(1-5月同比增长3%)，企业开工率稳步提升，盈利水平走出08年第四季度和09年第一季度的低谷。从行业的相关效益数据来看，造纸业恢复明显。2009年1-5月，造纸及纸制品业实现主营业务收入2859.29亿元，同比增长0.24%，与08年底及09年初相比，行业效益数据已明显回升，可见造纸业的发展在被金融危机围困多月后开始有了良好的转机。

　　当前，造纸业的上游-纸浆产量仍然维持在自2008年8月开始的负增长状态，行业继续维持低迷。这一方面由于需求恢复传导有滞后性，另一方面还受到国际纸浆供需的影响。然而，国内的造浆市场低迷并不等于耗浆市场(造纸业市场)低迷，毕竟造纸业的兴盛与否有着诸多更为重要的因素的制约。由于国内纸浆制造业依然维持低迷，国产浆价格与毛利率较低，使得国内制浆企业或拥有制浆产能的造纸企业难以从中赢利，近期不可以像去年时以产浆能力作为衡量企业盈利能力的标准。但国际浆价的低位以及下游需求的恢复却使得纸浆进口量大幅增长，2009年1-4月我国纸浆进口量428.47吨，同比增长26.39%，4月当月进口119.47万吨，同比增长25.75%，环比增长9.60%。如此高的纸浆进口增速，一方面说明了国内制浆业的困境，而另一方面也说明了耗浆市场——下游造纸业的恢复。另一份资料也显示出造纸业在整体恢复：2009年3-5月行业收入与利润已基本恢复到去年9-11月的水平，下降速度减缓，而毛利率更是已超过去年6-8月的水平，特别是文化纸、白卡纸与烟用纸供需环境较好。其实，相较之其他行业，纸制品制造业受经济危机影响一直较小，行业效益数据始终能够保持增长。因为纸制品制造业下游产业规模庞大，发展迅速，促进了需求始终保持着快速的增长，同时由于行业下游分布广泛，有效的消除了部分行业受经济危机冲击需求减少的不利影响。 由于供给短期内无大规模产能释放的压力，各纸种可以分别通过增加出口、转产等方式实现平衡，产销方面不存在显著矛盾。随着5月开始的成本预期提高及中间商补库存，已在一定程度上导致了纸价上涨，造纸企业的盈利状况预计能在第三季度继续恢复，甚至有望回归均值(06-07年上半年水平)。造纸行业复苏的持续性仍然取决于下游需求的好转，随着纸制品市场需求的增加以及商家利润空间的逐步扩大，会推动造纸业在下半年度进一步朝着利好方向发展。当前，我国经济拉动由投资转向消费及出口，纸张需求有望进一步增加并带动价格上行，企业盈利提升空间也会进一步扩大。尽管从全球范围来看，木浆及废纸整体仍然稍稍供过于求，但在国内适时补库存需求和成本底线等因素影响下价格均止跌回升。另外，造纸用的纤维原料价格已企稳，基本无下跌可能，这也为纸制品价格的再次回落打下了预防针。通过以上综合分析，我们完全有理由相信造纸包装行业的回暖已成定局,不久的未来行业效益有望进一步提升。笔者认为，2009年上半年来造纸业恢复明显，其业绩也开始渐趋稳定，有望在下半年度取得较快的发展，那么上游的钛白产业也会受其影响得以向上反弹，其中钛白产业的回暖将以市场交易量的攀升以及钛白粉价格全面上涨等主要形式现象出来。此外，根据化工行业的权威数据显示，油墨、橡胶、日化等钛白粉下游的应用领域在今年上半年都有一定程度的回暖，并且在当前有加速升温的态势，此良性发展状况让我们乐观地预估这些领域在下半年内有望完全复苏甚至可能取得出乎业界人士预料的发展速度，这无疑又为钛白粉产业的发展提供了相当大的回旋空间。若果真如此，我国钛白粉在下半年内全面提价便在情理之中了。如今，经济全球化已经愈演愈烈，整个世界是个血脉相连的紧密经济综合体，不同国界的各个同类行业的发展也有着彼此呼应的关系。据了解，在经历近一年的全球性经济危机之后，国外的涂料、塑料、造纸、油墨、橡胶等钛白粉的下游应用领域与我国的发展态势大同小异，而在各国的自救以及国际间的同心协力应对下，经济危机的主流破坏力已经明显淡化，大多数国家的涂料、塑料等钛白下游产业在上半年整体上也有一定程度的回暖，而下半年进一步升温的趋势则更加明显，这应该是钛白产业在全球范围内逐渐实现全面复苏的重要信号。

　　全球性钛白粉涨价已成必然趋势

　　话说话来，前面提到的钛白粉国际巨头在短时间内一波又一波地掀起涨价浪潮，这种状况有些特殊，我们不应只关注其表面现象，而是有很必要将之与整个行业的发展态势联系起来进行思考。自5月份起，杜邦钛白科技公司、ISK、Kronos和特诺公司纷纷宣布上调钛白粉价格，上调幅度为50美元～100美元/吨，涨价动作可谓不小，而且是连续在3个月内多次对钛白粉提价，这事恐怕不能看做偶然现象，换句话讲，以上现象预示着钛白行业发展状况正在发生巨大变化。以笔者看来，上半年出现的多次国际主导品牌钛白产品涨价事件预示着钛白产业的寒冰正在解冻并且春意开始萌芽，而钛白粉一扫颓势、抬高身价的时机初步成熟。毕竟，那些深喑商业经营理念的钛白粉巨头都能做到深谋远略，不可能在无充分根据的情况下就去抬价，相反，他们都是摸清了市场的脉络以及全球经济的运行轨迹后才谨慎地下的涨价决定。无论从杜邦所说的“近期涂料市场需求回暖，导致钛白粉市场需求明显增加，因此公司对此次提价持乐观态度”还是亨兹曼针对涨价措施所解释的“涨价原因是原料成本增加以及能源价格上涨”抑或是克里斯特宣称的“由于原材料价格持续上涨，生产利润缩水，其涨价目的是努力恢复利润”，我们很容易发现这其中涉及到商品涨价的经济学原理：市场需求与生产资料价格的变化导致成品价格的变化。我们知道，一般情况下市场需求是与商品的销量以及价格成正比的，就拿钛白粉来说，由于下游的涂料市场需求回暖、市场需求变大，那么钛白粉的销量也势必会增大，并且在供应紧张的时候钛白价格也往往会顺势提升。另外，生产原料与能源价格的上涨也会影响到钛白生产商的利润空间。如果原料与能源等方面的生产成本价格上涨而钛白粉成品价格不随之上调的话，生产商的利润势必减少，严重的时候甚至会亏本。打个不大恰当的比方，如果说原料与能源为“水”，钛白产品为“船”，水涨船高是完全合乎情理的，那么原料与能源价格的大幅度上涨，势必为钛白粉涨价提供了有力的依据。试想想，钛白生产商不赚钱就只能喝西北风，根本没法保证长久的持续性经营。在这种状况下，就算涨价时机未到，大部分钛白生产商也不会冒着倒闭的危险苦苦等待数月的，而是会在“逼上梁山”的特殊情势下放手一搏。何况，上年度国际巨头掀起涨价浪潮还不至于是“逼上梁山”的迫不得已之措，而是主动顺应形势的明智之举 ，从那些钛白粉企业尝试涨价成功并且依然具有良好的发展势头上就证明了这点并非虚言。那么国内的钛白粉是否也具备涨价条件了呢?笔者认为时机已经初步成熟，在年内全线涨价的可能性极大。

　　近月来，有些业内人士谈到国内钛白粉的价格走势问题时，总是以国内钛白产能过剩、受危机影响库存压力大为依据来说明钛白粉市场接近饱和、销售状况很难上扬。其实，国内只是低端钛白粉过剩，高端钛白产品依然紧缺。而低端钛白粉就算国内市场消耗不了，还有国际市场消耗，因为我们有成本优势，国外则没有，我们很容易打开国际低端市场，到其他国家转移我们过剩的低端产能是完全可行的，可以说在市场全球化的状况下，钛白粉不会轻易饱和。何况经2008年开始的经济危机一折腾，全球范围内钛白企业开工率至今都没有完全恢复到100%，去年产能过剩的问题在经过今年长达半年的清库存后基本上已经解决，所以目前国内基本不存在钛白粉供过于求的问题，也就是说国内的钛白市场不会饱和，产能不会过剩。既然国内钛白粉供求平衡，只有随着市场升温顺势抬价的可能，而没有低价贱卖的必要。就其他国家的钛白生产商而言，他们生产的高端钛白产品也不愁销路，即使本国产能过剩，也能找机会来中国这个高端钛白产品紧缺的市场释放库存，所以他们也没有必要通过降价脱销的手段去释放库存压力。再说钛白是不可再生资源，从长远来看产能永远不会过剩，只有涨价不会跌。钛白行业某资深人士也发表了类似的看法，他认为对于世界和全球市场而言，中国的钛白粉行业产能还是不够，产品绝不会过剩，而是钛白企业缺乏对市场发展趋势前瞻性的分析和预测，生产上存在盲目性;缺乏品牌意识和必要的营销手段方法，产品单一、销售守株待兔而不能把产品卖到需要的地方。笔者对此也有同感。毕竟，金融危机影响的是全球的企业，并不只是国内，面对危机所有的钛白粉下游企业的第一反应应该是想方设法降低产品成本，提高产品的市场竞争力。而国内的钛白企业生产成本和国外相比，绝对有竞争优势，出口价格也能满足国外企业的要求，如果乘机加大营销和推广力度，把出口做好，认真分析国外企业的需求，为他们量身定制出价廉物美的钛白产品，占领国外中低档钛白粉市场很快便能成为现实，那样我们的低端产品甚至会出现供不应求的局面，涨价销售也就成为顺利成章的事情了。当然，我们占领国外低端钛白市场不是几个月所能实现的事情，那是后话，本人在这里是为了说明，即使遭遇了百年难见的金融危机，但是全球范围内钛白产品的供求依然处于供求平衡甚至偏紧的状况，尤其是随着各个下游用户的陆续回暖，钛白产品的需求会进一步扩大，预计在年内会出现一个需求热潮，那时，国际市场上的钛白产品都会乘着下游行业回暖的春风迅速水涨船高，在全球范围内有望形成新一轮的整体性涨价浪潮。